2014 के बाद भारत का सरकारी ऋण बढ़ा — फिर भी ज़्यादातर G7 अर्थव्यवस्थाओं से कम

भारत का सामान्य सरकारी ऋण 2014 के बाद काफी बढ़ा है — उस साल यह GDP का लगभग 67% था, जो IMF के वर्ल्ड इकॉनॉमिक आउटलुक आंकड़ों के अनुसार 2024 में बढ़कर लगभग 85% हो गया — यह बढ़ोतरी मुख्यतः महामारी के दौरान लिए गए कर्ज़ के कारण हुई, जो अब तक पूरी तरह वापस नहीं घटा है। लेकिन कुछ प्रमुख विकसित अर्थव्यवस्थाओं के साथ उसी वर्ष की तुलना करने पर, भारत का ऋण भार अब भी इस तुलना में दूसरे स्थान पर सबसे कम है — यह ब्रिटेन, फ्रांस, अमेरिका, इटली और — एक बड़े अंतर से — जापान से कम है, जिसका ऋण GDP के 200% से भी ज़्यादा है। सिर्फ़ जर्मनी, जो एक असामान्य रूप से सख्त संवैधानिक 'ऋण ब्रेक' बनाए रखता है, भारत से कम अनुपात रखता है। दोनों बातें एक साथ सच हैं: भारत का अपना ऋण पथ बीते दशक में स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर बढ़ा है, और भारत का ऋण भार दुनिया की ज़्यादातर सबसे बड़ी, सबसे धनी अर्थव्यवस्थाओं से अब भी काफी हल्का है। एक आम करदाता के लिए, बढ़ता ऋण भार इसलिए मायने रखता है क्योंकि ब्याज भुगतान सरकार के बजट पर पहला दावा होता है — भविष्य के कर राजस्व का बढ़ता हिस्सा स्वास्थ्य, शिक्षा या बुनियादी ढांचे पर खर्च होने से पहले पुराने कर्ज़ को चुकाने में जाएगा, यह बोझ भविष्य के करदाताओं को उठाना ही होगा, चाहे भारत अंतरराष्ट्रीय स्तर पर किसी भी क्रम में हो। भारत की अर्थव्यवस्था की साख के लिए, ज़्यादातर G7 देशों के कर्ज़ स्तर से काफी नीचे रहना — भले ही वे अर्थव्यवस्थाएं प्रति व्यक्ति आय में कहीं ज़्यादा धनी हों — एक सापेक्ष राजकोषीय गुंजाइश का स्रोत है: भविष्य में किसी झटके की स्थिति में फिर से उधार लेने की क्षमता, बिना उन ऋण स्तरों के करीब पहुंचे जो आज टोक्यो, वाशिंगटन, लंदन, पेरिस या रोम में नीतिगत विकल्पों को सीमित करते हैं।